貨幣政策：一致行動還是率先退出？
來源：網(wǎng)絡(luò)資源 2009-10-24 13:05:55
摘要：發(fā)改委研究院院長陳東琪不認(rèn)為中國的利率政策會率先調(diào)整。他說中國是不是會調(diào)整利率至少要看三個條件:第一要確保利率不沖擊匯率。第二要看貨幣流動性變快的情況。第三要看銀行信貸的增長情況。
各國央行目前實行的寬松貨幣政策如何退出，是昨天在天津舉行的招商證券論壇上最受關(guān)注的問題。
招商證券董事長宮少林首先提出了這個問題，認(rèn)為此前各國在G20會議上達(dá)成共識，要穩(wěn)定現(xiàn)有政策，但沒過多久，以色列、澳大利亞就率先加息了。而9月份的數(shù)據(jù)向好也引起了大家對通脹的預(yù)期。是否我國率先從金融危機中復(fù)蘇,也將率先退出寬松貨幣政策呢?研討會的嘉賓大多數(shù)人認(rèn)為利率政策取決于匯率政策。
發(fā)改委研究院院長陳東琪不認(rèn)為中國的利率政策會率先調(diào)整。他說中國是不是會調(diào)整利率至少要看三個條件:第一要確保利率不沖擊匯率。第二要看貨幣流動性變快的情況。第三要看銀行信貸的增長情況。
匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，在這一輪政策調(diào)整中,當(dāng)以財政政策調(diào)整為主，貨幣政策調(diào)整為輔。貨幣政策方面，數(shù)量性收縮流動性先于價格性調(diào)整,目前央行在公開市場操作和發(fā)行央行票據(jù)方面已有所作為。如果第四季度GDP超過10%，資本的流入開始加強，數(shù)量性調(diào)整的力度一定將加大。而加大到什么程度呢？不排除開始動用存款準(zhǔn)備金的程度。
招商證券首席經(jīng)濟學(xué)家丁安華認(rèn)為,我國貸款增長對利率是不敏感的。不會通過加息來控制貸款規(guī)模。重要的是，利率對人民幣匯率的壓力很大，對房地產(chǎn)貸款的影響也很大。
很多觀點認(rèn)為，在美國尚未加息前，中國加息的可能性很小。
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